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观点：尽管4月PMI重返荣枯线下方，但整个经济仍处于复苏通道。全年经济向好趋势依旧。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，沪指连续四日在3300点附近徘徊，但收盘始终未能收复。海外债务危机、国内经济弱复苏担忧之下，市场纵深行情仍需等待。而热门板块集中回落、低位板块承接力度不济下，市场也难有较强反弹。建议保持观望，耐心等待市场企稳以及新的变化后再做新的定夺。

今日，沪深两市双双低开，开盘后深成指一度走强而沪指回落。但随后半导体、消费等板块崛起下，指数双双上行翻红，科创50指数以及深成指表现抢眼。午后，指数小幅跳水翻绿，不过科创50指数以及深成指表现依旧。盘面上，电子板块领涨，家用电器、医药生物以及美容护理等涨幅居前，而传媒板块领跌下，非银金融、建筑装饰、石油石化以及房地产等跌幅居前。

如果把最近几个交易日的行情拉到一起，我们会发现，经历了此前连续下跌之后，当前市场围绕3300点来回震荡，但收盘都没有能拿下此整数关口。如果说此前的下跌，更多的是资金兑现需求，那么在风险集中释放之后，这里的迟迟不能上攻，更多的还是信心的不足。信心不足体现在两个方面：一方面，海外美国债务违约预期下，风险偏好整体影响。而人民币贬值压力，也在一定程度给市场带来压制；另一方面，国内经济弱复苏进一步夯实，企业业绩整体回升仍需时日，市场不确定性增加，交投热情相应减弱。而在此之下，缩量调整就是对这种信心不足的最好的佐证。

除此之外，近期热门板块回撤之际，题材股轮动，而且速度加快，虽然单日行情一度突出，但持续性不强下，也难有较大起色。而回顾此前市场表现，3300点一带仍是密集成交区，此位置权重股不启动，难以实现有效突破。

因此，国内复苏力度不济叠加海外因素干扰，经历估值修复之后，市场缺乏持续上行动力。信心缺失下，指数迎来阶段兑现以及震荡整理行情。这个过程中，热门主线集中回落，而低位板块超跌反弹轮动，但持续性和动能较差，起不到多大的提振效应。当前，市场或许都在等待新的政策提振，尤其是对经济复苏担忧的修复以及经济提振的期望。也或是因此，资金以观望为主，指数也难有新的表现。

总结一下，经济复苏趋势下，市场向好的基础依旧。但短期弱复苏影响以及情绪反复下，市场结构性行情突出。主线资金短期兑现后博弈低位板块，但力度和持续性较差，起不到多大的作用，指数也难有作为。市场期待新的动力提振还恢复信心，而在此期间，尽量保持观望，耐心等待新的变化后再做定夺。而对于市场较为敏感，轮动行情把握能力强的投资者，不妨在轮动中把握低位板块个股的反弹良机。

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